近日，深交所表示了对于隔断对湖北香江电器股份有限公司（以下简称“香江电器”）初度公征战行股票并在主板上市审核的决定。此前香江电器偏激保荐东谈主国金证券远隔向深交所提交了猬缩刊行上市肯求，凭据相关礼貌 开元棋盘app最新版，深交所决定隔断香江电器刊行上市审核。

据香江电器官网表示，香江电器主要从事品性生涯家居用品的研发、假想、坐褥和销售，主营居品包括电器类家居用品和非电器类家居用品两大类，其中，电器类家居用品主要包括电热类、电动类、电子类等多系列小家电居品；非电器类家居用品主要包括花坛水管等。

南皆湾财社记者检索到，这次IPO中，香江电器拟召募资金5.76亿元，主要用于品性生涯家居用品成就模式、研发中心成就模式和补充流动资金。自其表示招股确认书以来，由于香江电器过度依赖代工模式和国外阛阓，连年来营收限度堕入停滞 开元棋盘app最新版，业内就存在不少对于其改日事迹成长性的质疑。

香江电器实控东谈主父子二东谈主办股超88% 

公开府上表示，香江电器刚成随即主要面向国外阛阓销售家居用品类居品，2013年起运行拓展国内业务，在国内各大电商平台引申“艾格丽”品牌小家电居品。香江电器于同庚运行筹划IPO 开元棋盘app最新版，直到2017年运行和东莞证券签署上市指引公约，运行其于今的上市权谋。

从东莞证券发布的指引确认来看，那时的香江电器存在内控问题，确认称公司已制定了安靖董事轨制，但未遴聘安靖董事，需进一步完善公司的里面抑遏水平。香江电器进一步的退换权谋，于2021年再次与兴业证券完了指引上市关系，但也并未走到递交招股书这一步，最终在2023年9月在国金证券的保荐下发布其招股确认书。从现发布的招股书来看，香江电器在2020年增设三位安靖董事，并在三年内皆莫得变化。

南皆湾财社记者寄望到，咫尺香江电器是由潘允、GUANGSHEPAN父子二东谈主骨子抑遏。招股书关通盘据表示，戒指招股书签署日，潘允径直持有公司54.07%股权，并通过蕲春华钰和蕲春恒兴，远隔曲折持有公司18.57%和8.11%的股权，累计持有公司股份80.75%。而其子GUANGSHE PAN 通过蕲春华钰曲折持有公司7.82%股份，父子二东谈主办股超88%。

招股书表示，2016年香江电器对骨子抑遏东谈主潘允偏激子所磋商的公司交流或一样业务进行重组，以此收购了益诺威、爱念念杰、远特信、威麦丝。业内东谈主士称，2019年香江电器先后进行了股权转让和鼓舞的股份减持，鼓舞由原本的五位振荡到仅剩的三位，远隔为如今的潘允持股54.07%、蕲春华钰持股26.39%、蕲春恒兴持股19.54%。这骨子上也标明，在汇银加富、汇银合富和汇银瑞和三位鼓舞退出公司后，香江电器的控股权快要90%掌捏在潘允父子两东谈主手中，两东谈主对公司领有悉数表决权。

营收限度堕入停滞，毛利水平连年下滑

南皆湾财社记者检索到，香江电器所表示的招股书中表示，从2020年到2022年公司买卖收入呈现下滑趋势，远隔为14.78亿元、14.89亿元和11.02亿元，2023年1-6月买卖收入5.59亿元。由此可见，香江电器不同于多量IPO企业，其在筹划IPO的几年内营收并未呈现向好趋势。

而从净利润上看，香江电器在2021年度出现近20%的同比下滑，由2020年的8867万元下滑至2021年的7190万元。对此香江电器在招股书中示意，2021年度公司的净利润下滑原因主如果在原材料价钱高涨、东谈主民币兑好意思元增值和阛阓竞争加重上。天然2022年的净利润有所增长，但据招股书中数据标明，主如果这一年的买卖资本镌汰不少。而此前出现的净利润下滑的外部风险依然存在，一朝再行出现这些不利身分影响，香江电器仍将濒临经买卖绩持续下滑的风险。

与此同期，南皆湾财社记者珍贵到，香江电器连年来的毛利水平连年下滑，2020年到2023年上半年，公司毛利远隔为：3.21亿元、2.82亿元、2.49亿元和1.58亿元。值得珍贵的是，香江电器的主要盈利开端居品是当作非电器类的家居居品花坛水管类居品，其在2023年上半年中毛利占比43.81%，与规划占比53.51%的电器类家居居品仅出入10%，这与其挂着“电器”名的磋商方针不太相符。

营收依赖国外阛阓，研发参加低于同业平均水平

正如香江电器官网所先容，其经买卖务是之外售为主，从2013年权谋上市起才将销售政策转向国内阛阓。其招股书表示，咫尺香江电器仍是之外售为主，2020年至2022年以来，外售收入远隔为14.19亿元、14.66亿元、10.88亿元和5.54亿元，占总买卖收入的比例为96.04%、98.50%和98.69%，以致到2023年上半年，外售业务仍是占总买卖收入的99.04%。

其中好意思国事香江电器的最主要营收开端区域。确认期内向好意思国销售的收入远隔为 10.79亿元、10.41亿元、7.55亿元和4.53亿元，占公司买卖收入的比例远隔为73.01%、69.95%、68.48%和80.85%。

此外南皆湾财社记者寄望到，香江电器营收堕入停滞与其过度依赖贴牌代工业务有较大关联。据香江电器官网先容，现沃尔玛、飞利浦、亚马逊、麦德龙、家乐福等群众著名品牌商均是香江电器的客户。而永久的贴牌和代工协作，也酿成了前五大客户连续渡过高的方式。招股书表示，2020年至2023年上半年以来，从公司来自前五大客户的销售收入之和占公司买卖收入的比重远隔为66.04%、62.08%、62.08%和71.96%。

这种业务模式也一定进度影响了香江电器的研发参加，据招股书表示，2020年至2023年上半年手艺，香江电器的的研发用度远隔3302.2万元、3609.56万元、3198.14万元和1508.62万元，占营收的比重远隔为2.23%、2.42%、2.90%和2.70%，各期均低于同业业可比公司的平均水平。

采写：南皆·湾财社记者 孔学劭 实习生 洪颖含 开元棋盘app最新版